就市值70亿的这家服企千万转手子品牌20股的是个啥！

市值70亿的这家服企千万转手子品牌20%股权 只因负债超3000万？

多品牌时装企业 安正时尚团体股分有限公司（以下简称 安正时尚 ），今天（12月29日）晚间发布公告称，公司拟向旗下上海斐娜晨衣饰有限公司（以下简称 斐娜晨衣饰 ）品牌研发、设计负责人陈静静女士转让斐娜晨衣饰5%的股权，向斐娜晨衣饰总经理黄永强先生通过上海斐晨转让斐娜晨衣饰15%股权，股分转让金额合计1275.308万元。转让完成后，公司将由全资控股斐娜晨衣饰变成持股80%，仍然具有控股权。

公告显示，斐娜晨衣饰系安正时尚全资子公司，注册资本6300万元，安正时尚持有100%的股权，财报显示，截止2016年底，斐娜晨衣饰经审计的总资产4307.72万元，净资产3020.51万元；2016年度实现主营业务收入5276.81万元，净利润⑷43.92万元。

截止2017年6月底，经审计的总资产5753.97万元，净资产2678.86万元，2017年1⑹月实现主营业务收入3937.25万元，净利润⑶41.65万元。

而受安正时尚和斐娜晨衣饰共同拜托的中威正信（北京）资产评估有限公司出具的《上海斐娜晨衣饰有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告》显示，截止2017年6月30日，斐娜晨衣饰帐面资金总额达5753.98万元，负债3075.12万元，所有者权益2678.86万元。

中信建投证券分析师张溢认为，斐娜晨为目前在安正时尚新品牌中增长最快，预期年内有望超出盈亏平衡点，分析来看，此次品牌管理层持股计划深化公司多品牌内生发展战略建设，表明安正时尚看好斐娜晨发展前景，实现与子品牌主要经营者绑定利益，增强动力，助力斐娜晨保持快速发展势头。

其间了解到，斐娜晨系安正团体于2014年下半年收购的新兴时装品牌，由此进1步增强了品牌的多样性和互补性， 斐娜晨 在中淑装细分领域中，重视年轻化的设计定位逐日推送服装行业最新动态、大事件、研究新文章等信息，以25⑶2岁为目标客户年龄层，主打 玩味、当代、精致 的品牌风格。在设计风格方面，斐娜晨以舒适、大胆的色采组合与拼接，趣味、幽默的裁剪与图案，致力于不断为中国当代女性带来着装的愉悦和欣喜，展现其乐活、玩趣、时尚的精致生活方式。尹默、摩萨克、斐娜晨3大女装品牌均定位于市场前景广阔的中淑装细分领域，在强调品牌设计风格的中淑装领域，公司依托尹默、摩萨克、斐娜晨3大品牌的多样化设计，更加广泛地满足消费者需求。

财报显示，2013年以来，安正团体各个子品牌培养逐步成熟，销售收入延续增加，2017年前3季度尹默、安正男装、摩萨克、斐娜晨分别实现营业收入1.46亿元、0.51亿元、0.27亿元、0.63亿元，分别同比增长12.88%、42.40%、23.50%、128.11%，其中，安正团体第2大品牌尹默继续保持较快稳健增长，安正男装、斐娜晨继续保持快速增长，摩萨克经历调剂后继续保持增长，各子品牌全面丰收。

长城证券研究员黄淑妍此前谈到，随着各个品牌逐步成熟，收入范围不断扩大，占比逐步提升，带动主品牌玖姿占比延续降落。其中，斐娜晨2015年、2016年的收入增速分别为1543.22%、340.72%，占比由2013年的0.06%迅速提升至2016年的4.39%。公司多品牌占比不断上升，印证了安正团体丰富的品牌定制获得市场认可，收入来源不断多样化，运营风险延续下降。

安正团体采取直营和加盟相结合童装行业资讯传播平台的销售模式，主要销售渠道包括加盟商、直营商场专柜、直营专卖店、络销售。在公司品牌中，玖姿女装采取加盟与直营并重的销售模式，处于品牌成长时间的尹默、安正、摩萨克及斐娜晨则主要采取直营模式。

截至2017年3季度末，安正团体终端门店数量已达905家，其中直营门店329家、加盟门店576家，其中加盟店以玖姿女装为主，3季度净开不花1分钱广...店43家，其中，直营门店净增加17家，加盟门店净增加23家。公司线下渠道已覆盖全国31个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈。

黄淑妍认为，2013⑵015年，在消费整体低迷的情况下，安正团体继续保持外延式扩大开店，其中，主品牌玖姿直营店数量基本保持稳定，各子品牌的直营店数量稳步扩大。

截至2017年3季度末，玖姿品牌门店合计653家，其中直营店97家、加盟店556家，净开店23家，前3季度11家加盟店转直营店，预计2018年将新开店约40⑸0家；安正品牌门店合计37家，直营店36家、加盟店1家，净开店5家，预计2018年将新开店约20⑶0家，并逐步放开加盟，加快渠道扩大速度；为增进公司多品牌战略的发展，斐娜晨品牌最近几年来加快了开店步伐，前3季度净开店28家，其中2家直营店转加盟店，店铺数量较期初增长17.78%，预计2018年将继续保持快速开店，新开店约80⑴00店，预计斐娜晨也将逐步放开加盟，未来加盟店数量将大幅提升，未来发展空间巨大；尹默进行渠道优化，现阶段仍处于净关店阶，预计2018年净开20⑶0家；摩萨克品牌今年正进行重新定位，重点进行渠道调剂，前3季度门店数量净减少8家，预计摩萨克渠道未来将与玖姿并线，利用玖姿成熟的加盟渠道快速拓展，预计2018年将恢复开店，新开店约60家。

整体来看，随着消费终真个逐渐复苏和公司渠道调剂的终了，未来安正团体销售增长可期。

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